理财资金定向增发关于理财产品参与定增的一
2024-05-06 来源：悦跑圈资讯
闲道人
笔者近期整理了一些关于理财资金参与定增的规定，分享给大家。
1、银行理财资金能否参与定增？《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》银监发[2009]65号：
十八、理财资金不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金。理财资金参与新股申购，应符合国家法律法规和监管规定。十九、理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
二十、对于具有相关投资经验，风险承受能力较强的高资产净值客户，商业银行可以通过私人银行服务满足其投资需求，不受本通知第十八条和第十九条限制。
——结论：银行内部通过筛选后可将理财资金参与定增。
2、信托资金能否参与定增？《上市公司非公开发行股票实施细则》证监会令2011第73号：
第八条、发行对象包括法人、自然人或者其他合法投资组织不超过10名
。证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象。信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购。——结论：信托公司只能以自有资金参与定增，信托公司发行信托计划参与定增需要搭通道。
3、信托计划能否进行结构化设计？《信托公司集合资金信托计划管理办法》银监会令2009第1关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见号：信托公司推介信托计划时，不得有以下行为：（一）以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益。
《信托公司证券投资信托业务操作指引》银监发[2009]11号：
第二十四条 信托公司开展证券投资信托业务不得有以下行为：（一）以任何方式承诺信托资金不受损失，或者以任何方式承诺信托资金的最低收益。（二）为证券投资信托产品设定预期收益率。
而根据《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》：各银监局要督促信托公司依法合规开展股票投资等信托业务。督促信托公司合理控制结构化股票投资信托产品杠杆比例，优先受益人与劣后受益人投资资金配置比例原则上不超过1：1，最高不超过2：1，不得变相放大劣后级受益人的杠杆比例。
——结论：信托公司可以在合规的前提下进行结构化产品设计。
4、资管计划能否进行结构化设计？《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》证监会令2016第13号：
第四条、证券期货经营机构设立结构化资产管理计划，不得违背利益共享、风险共担、风险与收益相匹配的原则
，不得存在以下情形：（一）直接或者间接对优先级份额认购者提供保本保收益安排。，包括但不限于在结构化资产管理计划合同中约定计提优先级份额收益、提前终止罚息、劣后级或第三方机构差额补足优先级收益、计提风险保证金补足优先级收益等。——结论：证券期货经营机构设立资管计划可以进行结构化设计，但不能违背利益共享与风险共担原则。
5、结构化产品能否进行定增？《关于结构化产品认购非公开发行股票的内部窗口指导函》证监会2014年8月：
一、一年期定向增发：发行人和主承销商的非关联方可以审慎参与，允许结构化产品参与，但是发行人关联方不能通过资管产品等通道认购。
二、三年期定向增发：不允许有结构化产品，即发行对象可以是资管产品，但不能有优先劣后，持有人权利义务不对等的条款。本次（美都控股）发行对象的最终出资（穿透）不包含任何杠杆融资结构化设计产品。
——结论：一年期的定增允许结构化产品参加，对关联方进行穿透核查，非关联方不穿透。三年期定增不允许结构化产品参与。
声明 | 本文仅代表笔者个人观点，不代表本公众号立场。
本文系笔者授权法治客栈发表
，未经许可，不得转载。编辑：Trista。
图片来源于网络。
传播法律常识｜传递法治正能量
投稿邮箱：fazhikezhan@126.com